Case Study

Case Study: Rückkehr aus GCC / Dubai

Eine fundierte Unternehmensbewertungerfordert nicht nur methodische Expertise, sondern auch einen klar definiertenProzess. Die nachfolgende Case Study beschreibt einen typischen Mandatsfall derRückkehr aus dem GCC-Raum (Dubai, VAE) entlang der vier StufenBewertungsanlass, Herausforderung, Wichtigkeit und Unsere Leistungen.

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Das Projekt

Eine fundierte Unternehmensbewertung erfordert nicht nur methodische Expertise, sondern auch einen klar definierten Prozess.

Der Mandant

Personenbezogenes Unternehmen einerdeutschen Unternehmerin im Bereich Personal Brand / Content Creation, die zuvorihren Lebensmittelpunkt in die Vereinigten Arabischen Emirate (Dubai) verlagerthatte. Der wirtschaftliche Erfolg beruht maßgeblich auf der Person derInhaberin: Reichweite, Markenwirkung, immaterielle Wirtschaftsgüter (IP-Rechte)und strategische Kooperationen mit Unternehmen prägen den Unternehmenswert inbesonderem Maße.

Der Anlass

Mit der Rückkehr nach Deutschland undder damit verbundenen Wiederbegründung der unbeschränkten Steuerpflicht (§§ 8,9 AO) entsteht ein zentraler bewertungsrelevanter Moment: die Aktivierung desim Ausland geschaffenen Marktwerts der Personenmarke und der zugehörigenimmateriellen Wirtschaftsgüter in Deutschland (Step-Up nach § 17 Abs. 2 EstG /Welcome Tax nach §4 Abs. 1 Satz 8 EstG *). Ergänzend ist die Bewertung zumursprünglichen Wegzugszeitpunkt nach § 6 AStG / § 4 Abs. 1Satz 3 EStG ** zu plausibilisieren, um eine durchgängige, methodischkonsistente Wertentwicklung zwischen Wegzug und Rückkehr zu dokumentieren.

(* im Folgenden Text wird nur vonStep-Up gesprochen – die Ausführungen gelten aber analog für die Welcome Tax, ** im Folgenden wird nur von §6 AStG (Haltenvon Anteilen an Kapitalgesellschaften) gesprochen, die Ausführungen gelten aberanalog für den Wegzug eines Einzelunternehmers nach §4 Abs. 1 Satz 3 EstG)

Black and white drawing of a wooden signpost with five blank directional arrows surrounded by grass and stones under a cloudy sky.

Was auf dem Spiel stand

Der Bewertungsfall stellte erhöhteAnforderungen an methodische Tiefe, Dokumentationsqualität und behördlicheVerteidigungsfähigkeit. Influencer- und Personal-Brand-Unternehmen sindklassische KMU mit einer Besonderheit: Die enge Personengebundenheit desErtrags muss sauber vom übertragbaren, bewertungsfähigen Markenwert getrenntwerden – und das innerhalb eines knappen Zeitfensters, das durch denRückkehrzeitpunkt vorgegeben ist.

Trennung von persönlicher Arbeitskraft und übertragbarem Markenwert
Bewertung immaterieller Wirtschaftsgüter(Personenmarke, IP-Rechte, digitale Reichweite)
Hohe Anforderungen an Gutachtenqualität und Methodensicherheit (IDW S1)
KonsistenteWertableitung zwischen Wegzug (§ 6 AStG) und Rückkehr (§ 17 Abs. 2 EstG)
Belastbare Dokumentation des Fremdvergleichs zur Abwehr behördlicher Wertanfechtungen

Zeichnung einer Person in Anzug, die selbstbewusst unten an einer breiten Treppe steht, umgeben von Bäumen und Himmel.

Warum war die Bewertung entscheidend

Bei der Rückkehr aus dem GCC-Raum istdie Unternehmensbewertung das zentrale Steuerungsinstrument für die spätereBesteuerung in Deutschland. Eine methodisch saubere Bewertung der Personenmarke zum Fair Market Value zum Rückkehrzeitpunkt schafft das Abschreibungsvolumen, das zukünftige Gewinne in Deutschland steuerlich neutralisiert– das ist der eigentliche Hebel des Step-Up / der Welcome Tax.

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Ohne fundierte Bewertungsgrundlage drohen Wertanfechtungen durch die Finanzverwaltung, der Verlust des Optimierungspotenzials und im Extremfall der Vorwurf der Steuerverkürzung. Eine anlassgerechte,IDW-konforme Bewertung sichert dagegen Rechtssicherheit: Steueroptimierung ist legal, sofern die zugrunde liegende Wertermittlung methodisch sauber, nachvollziehbar und durch Marktdaten belastbar ist.

Mann in Anzug, der lächelnd eine Aktentasche und einen Kaffee hält, während er an einer Steinmauer entlanggeht.

Was Valuation Partners erbracht hat

IDWS1-Gutachten zum Rückkehrzeitpunkt: vollständiges Bewertungsgutachten inkl. Vergangenheitsanalyse / Normalisierung, Zukunftserfolgsrechnung /Planungsplausibilisierung, WACC-Ermittlung, DCF-/Ertragswertberechnung und Sensitivitätsanalyse
Bewertung der Personenmarke und der immateriellen Wirtschaftsgüter (IP-Rechte) zum FairMarket Value als Grundlage des Step-Up
Szenario-Analysenfür Reichweiten- und Ertragsentwicklung sowie Multiplikator-Plausibilisierung gegen internationale Peer-Group-Daten
Plausibilisierung der Wertentwicklung zwischen Wegzug (§ 6 AStG) und Rückkehr – durchgängigeMethodik und Dokumentation des Fremdvergleichs
Aufbereitungeiner behördensicheren Dokumentation zur Abwehr möglicher Wertanfechtungen der Finanzverwaltung
Koordination: enge Abstimmung mit Steuerberatern und Rechtsanwälten des Mandanten sowie auf Wunsch White-Label-Bereitstellung für die federführende Kanzlei

Zwei Geschäftspersonen geben sich in einem Büro mit Blick auf eine Stadt die Hand.

1. Bewertungsanlass

Der Mandant

Nachfolgebewertungen haben eine Besonderheit, die viele Unternehmer unterschaetzen: Der steuerliche Wert (nach BewG) und der wirtschaftliche Wert koennen erheblich voneinander abweichen. Diese Differenz muss explizit geplant und dokumentiert werden – sowohl um steuerliche Optimierungspotenziale zu nutzen als auch um familieninterne Gerechtigkeitsfragen zu beloesen.

Der Anlass

Fuer die geplante Unternehmensnachfolge wurden zwei unabhaengige Bewertungen benoetigt: (1) eine steuerliche Bewertung nach Bewertungsgesetz (BewG) fuer die Erbschaft- und Schenkungsteuererklarung, und (2) eine ergaenzende ertragsorientierte Bewertung (vereinfachtes Ertragswertverfahren bzw. DCF), um den wirtschaftlichen Wert des Unternehmens fuer die familieninterne Nachfolgevereinbarung korrekt darzustellen und moegliche Gleichstellungsforderungen anderer Erben fair abzubilden.

2. Die Herausforderung

Was auf dem Spiel stand

Die Situation stellte besondere Anforderungen an Qualitaet und Tempo: Zum einen musste das Gutachten internationalen Investorenstandards genuegen und mit bestehenden Marktdaten und Peer-Group-Analysen untermauert sein. Zum anderen musste die Transferpreisstruktur innerhalb eines engen Zeitfensters analysiert und optimiert werden, um steuerliche Risiken im Vorfeld der Transaktion zu beseitigen.
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–     Hohe Anforderungen an Gutachtenqualitaet und Methodensicherheit (IDW S1)
–     Simultane Bearbeitung: Gutachten + Transfer Pricing + Transaktionsbegleitung
–     Enger Zeitrahmen durch laufende Transaktionsverhandlungen
–     Notwendigkeit, Verhandlungsposition fachlich zu staerken und abzusichern

3. Wichtigkeit

Warum war die Bewertung entscheidend

Eine qualitativ hochwertige Unternehmensbewertung ist in Transaktionssituationen mehr als eine formale Anforderung: Sie ist das zentrale Verhandlungsinstrument. Ein methodik-starkes, nachvollziehbares Gutachten gibt dem Verkaeufer Sicherheit ueber den angemessenen Wert und staerkt die Position in Preisverhandlungen. Ohne eine fundierte Bewertungsgrundlage riskieren Unternehmer, bei Verhandlungen systematisch zu unterschaetzen – oder im Nachhinein mit Anfechtungen konfrontiert zu werden.

Illustration of a smiling businessman walking with a briefcase in one hand and a coffee cup in the other, against a stone wall background.

4. Unsere Leistungen

Was Valuation Partners erbracht hat

– IDW S1-Gutachten: Vollstaendiges Bewertungsgutachten nach IDW S1, inkl. Normalisierung, Planungsplausibilisierung, WACC-Ermittlung, DCF-Berechnung und Sensitivitaetsanalyse
– Transfer Pricing Review: Analyse und Optimierung der gruppeninternen Verrechnungspreisstrukturen zur Muttergesellschaft – Reduzierung steuerlicher Risiken und Dokumentation nach OECD-Standard
– Transaktionsbegleitung: Aktive Unterstuetzung in den Kaeufer-Verkaeufer-Verhandlungen, fachliche Absicherung der Verhandlungsposition, Kommentierung von Gegengutachten
– Koordination: enge Abstimmung mit dem begleitenden M&A-Berater und den Rechtsanwaelten des Mandanten

Black and white illustration of a man and woman in business attire shaking hands across a desk with a laptop and notebooks, with a city skyline visible through large windows behind them.

Risiken & Chancen

Eine Bewertung im Rahmen der Rückkehr aus dem GCC-Raum bewegt sich im Spannungsfeld zwischen behördlicher Anfechtbarkeit und steuerlichem Optimierungspotenzial – beides adressieren wir offen.

Risiken

Anfechtungsrisiko durch die Finanzverwaltung

Bewertungen von Personenmarken undimmateriellen Wirtschaftsgütern werden in Rückkehrfällen besonders kritischgeprüft. Gelöst durch IDW S1-konforme Methodik, Multiplikator-Plausibilisierungund vollständige Dokumentation des Fremdvergleichs.

Konsistenzrisiko zwischen Wegzug und Rückkehr

Abweichende Wertableitungen zwischen § 6 AStG(Wegzug) und § 17 Abs. 2 EStG (Rückkehr) können beide Stichtage gefährden.Gelöst durch eine durchgängige, methodisch integrierte Wertbrücke über beide Bewertungszeitpunkte.

Methodenrisiko bei Personal-Brand-Bewertung

Die Trennung von persönlicher Arbeitskraft und übertragbarem Markenwert ist analytisch anspruchsvoll. Gelöst durch klar strukturierte Personenmarken-Methodik, Szenarioanalysen zur Reichweitenentwicklung und Benchmarking gegen internationale Peer-Group-Daten.

Chancen

Step-Up nach § 17 Abs. 2 EStG

Die Bewertung zum Rückkehrzeitpunkt aktiviert den im Ausland aufgebauten Marktwert der Personenmarke und schafft so Abschreibungsvolumen, das zukünftige Gewinne in Deutschland steuerlich neutralisiert.

Rechtssicherheit durch IDW S1-Standard

Eine methodisch saubere, anlassgerechte Bewertung schützt vor dem Vorwurf der Steuerverkürzung und stärkt die Position gegenüber der Finanzverwaltung – Steueroptimierung wird verteidigungsfähig dokumentiert.

Aktivierung immaterieller Wirtschaftsgüter zum Fair Market Value

Personenmarke, IP-Rechte und digitale Reichweite werden mit ihrem tatsächlichen Marktwert angesetzt und stehen für die strategische Steuerplanung der Folgejahre zur Verfügung.

Angewandte Bewertungsmethode

Sketch of a city skyline under construction with a large upward-trending arrow and a rocket launching above, symbolizing growth and progress.

IDW S1 + IDW S5 mit AI-gestützter Multiples-Plausibilisierung

Für die Bewertung im Rahmen der Rückkehr aus dem GCC-Raum scheidet das vereinfachte Ertrags- wertverfahren (§§ 199 ff. BewG)aufgrund des Auslandsbezugs aus.

Eingesetzt wird daher einekombinierte Methodik: Die Unternehmensbewertung erfolgt nach IDW S1 (DCF-/Ertragswertverfahren), die ergänzende Bewertung der einzelnenimmateriellen Wirtschaftsgüter – insbesondere Personenmarke und IP-Rechte –nach IDW S5.

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Diese Kombination bildet sowohl den Gesamtunternehmenswert alsauch die für den Step-Up nach § 17 Abs. 2 EStG entscheidende Wertallokation auf die einzelnen Vermögensgegen- stände sauber ab.

Als Plausibilisierung kommt eine marktorientierte Multiplikator-Analyse zum Einsatz – und genau hier liegt unsermethodischer Vorteil: Wir setzen auf eine AI-gestützte Peer-Group-Selektion auf Basis der S&P Capital IQ, die aus globalen Datenbanken über semantischeund finanzielle Klassifikatoren tatsächlich vergleichbare Unternehmen identifiziert– in einer Tiefe und Geschwindigkeit, die klassische Auswahlverfahren nichterreichen. Das Ergebnis sind belastbare Multiples, die der Finanzverwaltungstandhalten und die methodische Verteidigungsfähigkeit der gesamten Bewertungdeutlich stärken.

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Unser USP: AI-gestützte Peer-Group-Analyse –methodisch tief und marktnah; Der Wert Ihrer Follower und ihr IP lässt sich sodirekt in den Unternehmenswert transformieren.

Projektablauf

Klar strukturiert, transparent umgesetzt und auf denkonkreten Bewertungsanlass „Rückkehr aus GCC / Dubai“ abgestimmt – so begleiten wir Mandanten und Kooperationspartner vom ersten Gespräch bis zum verteidigungsfähigen Gutachten.

Erstgespräch vereinbaren

Zeichnung eines Laptops auf einem Tisch mit zwei Männern in Anzügen in einem Videoanruf auf dem Bildschirm.

Erstgespräch, Situationsanalyse, Datenaufnahme

Im kostenlosen Erstgespräch (ca. 30–45 Min. per Video oder Telefon) erfassen wir den Bewertungsanlass, die internationale Historie (Wegzug, Aufenthalt im GCC-Raum, geplante Rückkehr) und das gewünschte Ergebnis. Wir stellen die richtigen Fragen zu Personenmarke, IP-Rechten, Reichweite und Vertragsstruktur, um sofort ein präzises Angebot erstellen zu können.

Wegzugsdokumentation nach § 6 AStG (sofern vorhanden)
Aktuelle Vertrags-, Kooperations- und Lizenzstruktur
Reichweiten- und Umsatzentwicklung seit Wegzug

3D wireframe model of the number 8 with a horizontal and vertical scale below it.

IDW S1-Bewertung + IDW S5 für immaterielleWirtschaftsgüter

Aufgrund des Auslandsbezugs scheidet das vereinfachte Ertragswertverfahren aus. Eingesetzt wird eine kombinierte Methodik: Bewertung des Gesamtunternehmens nach IDW S1 (DCF-/Ertragswertverfahren) und separate Bewertung der immateriellen Wirtschaftsgüter – insbesondere Personenmarke, IP-Rechte und digitale Reichweite – nach IDW S5. Diese Trennung ist für den Step-Up nach § 17 Abs. 2 EStG essenziell, weil die spätere Abschreibung auf den einzelnen Vermögensgegenständen aufsetzt.

Hand pointing at financial documents with charts and data on a desk beside a smartphone, laptop, curved monitor displaying stock market candlestick chart, and a potted succulent.

Planungsrechnung, Normalisierung, WACC-Ermittlung

Erstellung bzw. Plausibilisierung einer integrierten Planungsrechnung (3- bis 5-Jahres-Forecast) inkl. Reichweiten- und Ertragsszenarien. Normalisierung außerordentlicher Effekte, Berücksichtigung eines kalkulatorischen Unternehmerlohns sowie sauberer Trennung von persönlicher Arbeitskraft und übertragbarem Markenwert. Die Kapitalkosten (WACC) werden auf Basis aktueller Marktdaten und einer projektspezifischen Peer Group abgeleitet.

Top-down illustration of three rowers in a narrow boat rowing synchronously on water.

AI-gestützte Multiples-Plausibilisierung & steuerliche Strukturierungsberatung

Marktorientierte Plausibilisierung über eine AI-gestützte Peer-Group-Selektion aus globalen Datenbanken – tatsächlich vergleichbare Unternehmen statt grober Branchencode-Treffer. Parallel begleiten wir die steuerliche Strukturierung der Rückkehr:

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Konsistenz zwischen Wegzugsbesteuerung (§ 6AStG) und Step-Up (§ 17 Abs. 2 EStG)
Optimale Wertallokation auf die einzelnenimmateriellen Wirtschaftsgüter
Dokumentation des Fremdvergleichs zur Abwehrbehördlicher Wertanfechtungen

Black and white geometric pattern of overlapping hexagons and triangles with intricate line shading and crosshatched details.

Abstimmung mit Steuerberatern & Rechtsanwälten, Finalisierung

Enge Abstimmung mit den begleitenden Steuerberatern und Rechtsanwälten des Mandanten – in Deutschland und bei Bedarf im GCC-Raum. Übergabe eines vollständigen, verteidigungsfähigen IDW S1-/S5-Gutachtens inkl. Anlagen, Sensitivitätsanalysen und Step-Up-Dokumentation. Auf Wunsch White-Label-Bereitstellung für die federführende Kanzlei.

Black and white sketch of a tablet displaying a financial report with a bar graph and data table, next to a pen and a smartphone on a flat surface.

Das Resultat

Die Bewertung wurde erfolgreich umgesetzt und durch die Finanzverwaltung anerkannt. Das kombinierte IDW S1-/IDW S5-Gutachten lieferte die belastbare Wertbasis für den Step-Up nach § 17 Abs. 2 EStG zum Rückkehrzeitpunkt – sauber dokumentiert, durch eine AI-gestützte Multiples-Plausibilisierung untermauert und in sich konsistent zur ursprünglichen Wegzugsbesteuerung nach § 6 AStG. Personenmarke und immaterielle Wirtschaftsgüter wurden zum Fair Market Value aktiviert; das daraus entstandene Abschreibungsvolumen neutralisiert zukünftige Gewinne in Deutschland nachhaltig. Die Mandantin konnte ihre Rückkehr mit voller Rechts- und Planungssicherheit vollziehen – und verfügt über eine durchgängig dokumentierte, behördensichere Bewertungsgrundlage für die Folgejahre.

„Mit einer methodisch tiefen IDW S1-/IDW S5-Bewertung, AI-gestützter Multiples-Plausibilisierung und konsistenter Wertbrücke zwischen Wegzug und Rückkehr wurde der Step-Up rechtssicher verankert – und ein nachhaltiger steuerlicher Hebel für die Folgejahre geschaffen.“

So arbeiten wir

Kein Overhead, kein Umweg. Vom ersten Gespräch bis zum belastbaren Ergebnis.

Erstgespräch

Wir verstehen den Anlass, die Ziele und den Zeitrahmen. Kein Fragebogen — ein echtes Gespräch mit den Partnern.

Analyse

Wir sichten Unterlagen, klären offene Fragen und analysieren das Unternehmen. Strukturiert, effizient, ohne unnötige Runden.

Bewertung

Wir wählen die methodisch passende Vorgehensweise und erstellen das Gutachten — nachvollziehbar, gerichtsfest, transaktionssicher.

Übergabe & Begleitung

Sie erhalten das Ergebnis direkt von uns — mit Erklärung, Einordnung und Unterstützung bei Folgegesprächen mit Behörden, Gerichten oder Transaktionspartnern.

Was unsere Mandaten sagen

M&A / Transaktion

Im Rahmen der Strukturierung einer grenzüberschreitenden Transaktion haben wir den Verkäufer bei der Unternehmensbewertung für steuerliche Zwecke unterstützt.

Volume: Confidential

Cybersecurity / IT-Sicherheit

Transaktion & Unternehmensstruktur

"Als innovativer Anbieter von E-Mail-Sicherheitslösungen standen wir bei SEPPmail vor einer entscheidenden Transaktion mit einem strategischen Investor. […] Mit Valuation Partners haben wir den idealen Partner gefunden. Die Kombination aus umfassender Bewertungsexpertise, strategischem Weitblick und praxisnaher Unterstützung in den Verhandlungen war für uns genau das Richtige. Sie haben über den Tellerand geschaut und uns ganzheitlich beraten - das war der entscheidende Unterschied."

Günter Esch

Managing Director, SEPPmail AG

Decision Modelling

Im Rahmen der Strukturierung einer grenzüberschreitenden Transaktion haben wir den Verkäufer bei der Unternehmensbewertung für steuerliche Zwecke unterstützt.

Volume: Confidential

Bau & Immobilien

Finanzierung & Investitionen

"Als Projektgesellschaft im Bereich Geothermie standen wir vor der Aufgabe, unterschiedliche strategische Weiterentwicklungs- und Kooperationsoptionen für ein deutsches Geothermieprojekt fundiert zu evaluieren. Als Entscheidungsgrundlage sollte eine belastbare indikative Bewertung erstellt werden, die die wirtschaftlichen Potenziale und Risiken des Projekts strukturiert und nachvollziehbar abbildet. Mit Valuation Partners haben wir hierfür einen erfahrenen und verlässlichen Partner gefunden. Das Team hat die projektspezifischen Rahmenbedingungen sowie die Besonderheiten der frühen Projektphase rasch durchdrungen und auf dieser Basis eine fundierte Bewertung erarbeitet, die uns eine solide Grundlage für interne Entscheidungsprozesse sowie für Gespräche mit potenziellen strategischen Partnern geboten hat. Besonders überzeugt hat uns die Kombination aus analytischer Tiefe, ausgeprägtem Branchenverständnis im Energiesektor und einer pragmatischen, entscheidungsorientierten Beratungshaltung. Valuation Partners hat uns nicht nur mit einer belastbaren Bewertung unterstützt, sondern auch bei der Einordnung strategischer Optionen wertvolle Impulse geliefert. Die Zusammenarbeit war durchweg professionell, zielgerichtet und partnerschaftlich."

Felix Koselleck

Direktionsleiter, STRABAG AG

Wegzug / Auswanderung

Im Rahmen der Strukturierung einer grenzüberschreitenden Transaktion haben wir den Verkäufer bei der Unternehmensbewertung für steuerliche Zwecke unterstützt.

Volume: Confidential

Investment & Venture Capital

Steuern, Rechnungslegung & Bewertungspflichten

"Im Zuge meines Wegzugs musste der gemeine Wert meiner Holding für Zwecke der Wegzugsbesteuerung (§6 AStG) ermittelt werden. Besondere Herausforderung: die durchgerechnete Bewertung mehrerer Beteiligungen mit unterschiedlichen Geschäftsmodellen. Das Team von Valuation Partners ist extrem strukturiert vorgegangen: digitaler Datenaustausch, klare und präzise Rückfragen sowie eine durchgehend professionelle Projektsteuerung. Ich habe mich zu jedem Zeitpunkt kompetent betreut und beraten gefühlt. Das Ergebnis ist ein nachvollziehbares, sauber dokumentiertes Gutachten, das mir die nötige Rechtssicherheit für den Wegzug gibt. Ich kann die Zusammenarbeit uneingeschränkt weiterempfehlen."

Moritz Lienert

Geschäftsführer, Gyoza Ventures GmbH

Wegzug / Auswanderung

Im Rahmen der Strukturierung einer grenzüberschreitenden Transaktion haben wir den Verkäufer bei der Unternehmensbewertung für steuerliche Zwecke unterstützt.

Volume: Confidential

Marketing & Social Media

Steuern, Rechnungslegung & Bewertungspflichten

"Anlass des Mandats ar eine Unternehmensbewertung aus steuerlichen Gründen im Rahmen meiner Auswanderung. Ziel war es, den Wert meines Einzelunternehmens fachlich fundiert, nachvollziehbar und transparent zu ermitteln, um eine belastbare Grundlage für steuerliche und rechtliche Fragestellungen zu schaffen. Die durchgeführte Unternehmensprüfung und Unternehmensbewertung verlief strukturiert, professionell und sehr transparent. Der gesamte Prozess war für mich jederzeit nachvollziehbar ud fachlich überzeugend."

Lisa M.

Einzelunternehmerin / Influencerin